„Bitcoin könnte das Gold des 21. Jahrhunderts werden“

Das können Sie! Derzeit aber nur in wenigen Geschäften. 2020 ging der Trend dahin, dass Betreiber von Läden und Onlineshops verschiedene Arten von Zahlungen akzeptieren, teilweise gehören auch Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum dazu – sie sind aber nicht wirklich gängige Zahlungsmittel. Obwohl die neuesten Entwicklungen schnellere und billigere Transaktionen ermöglichen, dauert es meist etwa zehn Minuten, um Transaktionen mit Bitcoin zu validieren. Und noch sind solche Transaktionen vergleichsweise teuer. 2021 lag die Gebühr im Mittel bei etwa 20 US-Dollar.

Bitcoin und Fiat-Währungen wie der US-Dollar und der Euro unterscheiden sich in verschiedener Hinsicht deutlich voneinander. Herkömmliche Währungen sind gesetzliche Zahlungsmittel, hinter denen Regierungen stehen. Das bedeutet auch, dass es eine rechtliche Verpflichtung gibt, sie als Zahlungsmittel zu akzeptieren – was bei keiner privaten Kryptowährung der Fall ist. Eine Ausnahme ist El Salvador, wo die Regierung kürzlich entschieden hat, Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel einzuführen.

Weil die Menge an Bitcoins begrenzt ist: Die maximale Anzahl, die jemals existieren wird, liegt bei knapp 21 Millionen Stück. Und rund 89 Prozent des Gesamtangebots an Bitcoin sind schon im Umlauf. Bei vielen Fiat-Währungen kontrollieren die Zentralbanken die Geldmenge und haben diese in den vergangenen Jahren deutlich erhöht.

Die Menschen haben schon immer nach Vermögenswerten gesucht, die nicht von Regierungen kontrolliert werden. Gold erfüllt dieses Kriterium seit Jahrhunderten. Und ja, ich könnte mir vorstellen, dass Bitcoin möglicherweise das digitale Gold des 21. Jahrhunderts wird. Vergessen wir nicht, dass der Wert von Gold in der Vergangenheit auch schwankte. Aber man darf nicht vergessen, dass Bitcoin riskant ist: Er ist heute zu volatil, um eine zuverlässige Wertanlage zu sein. Und ich gehe davon aus, dass uns diese Schwankungen auf absehbare Zukunft erhalten bleiben werden.

Drei Gründe: Erstens werden etwa zwei Drittel der Bitcoins für Investitionen und Spekulationen verwendet. Zweitens können aufgrund der begrenzten Handelbarkeit wenige große Käufe oder Marktaustritte das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage erheblich beeinflussen. Drittens wird der Wert von Bitcoin weiterhin steigen und fallen, je nachdem, was die Menschen glauben, was er wert ist. Ändern Investoren ihre Meinung, kann das den Wert der Währung stark beeinflussen.

Bitcoin ist eindeutig der Pionier und die meistgehandelte Kryptowährung. Seine Marktkapitalisierung ist deutlich größer als die der Nummer zwei, Ethereum. Für letztere gibt es viele Einsatzmöglichkeiten, beispielsweise dezentralisierte digitale Netzwerke (DeFi) und nicht-austauschbare Token (NFT). Wenn Bitcoin manchmal als „digitales Gold“ bezeichnet wird, wäre Ethereum das „digitale Silber“!

Das Hauptproblem bei Kryptowährungen ist die fehlende Regulierung. Während dies für die Entwickler und auch die ersten Nutzer der entscheidende Vorteil war, hält es heute viele Investoren oder Unternehmen davon ab, in den Markt einzusteigen. Zweitens ist der ökologische Fußabdruck von Kryptowährungen katastrophal. Bitcoin verbraucht in einem Jahr etwa so viel Strom wie Pakistan mit seinen rund 217 Millionen Menschen!

Was die Umweltfreundlichkeit betrifft, sollte der technische Fortschritt hoffentlich helfen. Und was die Regulierungsmaßnahmen angeht, erwarten wir, dass das Jahr 2021 ein Wendepunkt wird und dass bis 2022 eine Vielzahl von Volkswirtschaften Kryptowährungen regulieren werden.

Bitcoin war die erste Kryptowährung, ist die meistgehandelte und bekannteste. Und Ethereum hat, mehrere Einsatzbereiche. Daraus ergeben sich Netzwerkeffekte, und deshalb halte ich es für unwahrscheinlich, dass eine andere Kryptowährung das in fünf Jahren aufholen kann.

Im Gegensatz zu Kryptowährungen sind Zentralbank-Digitalwährungen vollständig zentral, werden von einer juristischen Person ausgegeben und sind an einen regulatorischen Rahmen gebunden. Im Gegensatz dazu sind Kryptowährungen dezentral und verfügen über ein für alle einsehbares Transaktionsbuch.

Davon gehe ich nicht aus. CBDC, Bargeld und Kryptowährungen werden nebeneinander existieren. Bargeld wird sicherlich nicht verschwinden, aber wir erwarten, dass es als Zahlungsmittel weniger wichtig wird. Die meisten G20-Länder planen, private Kryptowährungen strenger zu regulieren. In den vergangenen drei Jahren haben sich entsprechende Vorhaben von Zentralbanken und Regierungen auf der ganzen Welt beschleunigt.

Marion Laboure ist Analystin im Themen-Research der der Deutschen Bank. Sie ist außerdem Dozentin für Finanzen und Wirtschaft an der Harvard University. Laboure verfügt über umfangreiche Erfahrungen in der Privatwirtschaft, der Geldpolitik und der Wissenschaft. Sie ist Mitautorin von zwei Büchern über Kapitalmärkte und hat an der Harvard Kennedy School, der Yale University, der Sciences-Po Paris und der Universität Paris Dauphine Vorlesungen gehalten. Business Insider zählte sie in diesem Jahr zu den elf Vordenker*innen im Bereich Krypto-Währungen.